NFT：デジタル所有権をめぐる壮大な実験は始まったばかり

著者： Jean Chen, Robert Mao

NFT は今、ブロックチェーン業界／暗号資産市場で最も注目を集める新たなトピックです。「Everyday's - The First 5000 Days」というデジタルアート作品が Christie's で6,934万ドルで落札され、Beeple は存命アーティストとして3番目に高い評価額を得ました。Twitter 創業者 Jack Dorsey の最初のツイートの NFT は290万ドルで売却されました。LeBron James など NBA 選手の名場面をデジタルトレーディングカードとして提供する NFT プロジェクト NBA Top Shot は、売上高4億ドル超という記録を打ち立てました。さらに多くのアーティスト、選手、スター、著名人、スポーツリーグ、漫画会社、メディアが NFT の制作・販売市場へ相次いで参入しています。Google Trends のデータによると、3月7日から13日の週には「NFT」の Google 検索数が過去最高となり、関心度は最大値の100に達しました……

懐疑的な金融ジャーナリストやアナリストの中には、目を見張る NFT の盛り上がりを、年初に米国の金融機関や上場企業から強く支持され、価格が過去最高を記録し、時価総額が1兆ドルを超えた Bitcoin に続く新たな金融バブルにすぎないと見る人もいます。しかし、資金には利益を最大化するため、技術革新、パラダイムシフト、魅力的な物語を兼ね備えた次の投資先を絶えず探すという動的な性質があると認めるなら、NFT はまさにそのような新しい存在になり得ます。注目を集めながらも誤解され、議論を呼ぶ存在です。特に今は、技術の成熟度を追跡する Gartner の Hype Cycle が示す、いわゆる過度な期待のピークにあるといえるでしょう。

NFT とは？

NFT は Non-Fungible Token（非代替性トークン）の略です。コンピューター以前の時代における Token は、貝殻などの初期の貨幣や、古代中国で皇帝が将軍に兵の移動権限を与えるために発行した虎符のように、主として価値や権力を示すしるしでした。コンピューター／通信分野では、Token はもともと特定の目的に使われるデータ片を指しました。初期のネットワークアーキテクチャである Token Ring の Token や、現在のコンピューター技術記事に登場する Session Token、Security Token、Access Token、JSON Web Token、CSRF Token などです（この Token はブロックチェーン分野の Token とは異なります）。ブロックチェーンの登場後、Bitcoin や Ethereum に代表される暗号資産は、本質的には今日よく知られているデジタル Token です。この新技術によりデータは改ざん不能で、検証可能かつ追跡可能になりました。その結果、デジタル世界における通貨や権利・利益を、一意性を保ち改ざんされることなく移転できるようになり、誰にでも開かれ、第三者による信用保証も不要になりました。現実世界の現金取引と同じです。

NFT を深く掘り下げる前に、FT、すなわち Fungible Token（代替性トークン）から見てみましょう。あなたのポケットにある1ドル硬貨と私の財布にある1ドル紙幣は価値が等しく、交換可能です。同じように、現在437の暗号資産取引所で取引できる6,498種類のデジタル通貨は、基本的に FT です。一方、NFT は一つひとつが固有で交換できず、それぞれ異なる価値属性を持つブロックチェーン上のデジタル資産です。NFT を理解するため、現実世界の物を例にしましょう。毎日使うスマートフォンやノートパソコン、座っている椅子、住んでいる家、運転する車、そして Craiglist に出品されているあらゆる中古品は、それぞれが固有であるため、すべて非代替性資産です。

Token についてさらに詳しく知りたい方は、私たちが共著し、2020年に CITIC Press Group から出版された Blockchain in Action: From Technology Innovation to Business Models の一章をご覧ください。基礎を平易な言葉で詳しく解説しています。

NFT の本質はデジタル所有権

この論理をたどれば、NFT の本質が見えてきます。端的に言えば、NFT の核心はデジタル所有権です。現実世界と同じように、デジタル世界でも資産が固有かつ希少であり、取引可能であることを保証します。

Bitcoin 以前にも、Tencent Q Coins、Alipay のポイント、ゲームのアイテムやスキンなど、インターネットプラットフォーム上には代替可能なデジタル通貨や非代替性のデジタル資産がありました。しかし、お金や時間、労力と引き換えに得たこれらの資産が、本当の意味でユーザーに属しているわけではありません。取引は制限され、プラットフォームは絶対的な権力を握り、いつでも一方的にルールを変更でき、異議を申し立てる余地もないからです。Ethereum の創設者 Vitalik Buterin が、現在ほとんどの NFT が発行・運用されているブロックチェーンプラットフォームを生み出す着想を得たきっかけも、Blizzard がシステムアップデートによって彼のお気に入りのキャラクターの資産を無効にしたことでした。

過去12年間の Bitcoin の成功により、デジタル世界で初めて、個人が許可を得ずに独立して資産を管理できるようになりました。また、過去5年間で Ethereum を筆頭とするブロックチェーンプラットフォームが発展・普及し、個人のデジタル所有権を確認し、DeFi や NFT を通じて取引・流通させられるようになりました。

ブロックチェーン技術に支えられた NFT は、物理資産や中央集権型デジタル資産にはない、不変性、検証可能性、希少性、標準化、相互運用性、取引可能性、流動性、プログラム可能性を備えています。これは、現実世界の資産を保存、鑑定、流通、取引する際の高コスト、低効率、改ざんや偽造の容易さといった一般的な欠点を克服します。現在 NFT で最も人気のある分野であるデジタルアートを例にすると、従来の美術品取引では偽造や詐欺が珍しくありません。統計によれば、美術品の偽造・詐欺の「市場」価値は取引高の10%にも達します。さらに重要なのは、デジタル世界の資産が、種類の多様さ、取引と流通の速度や範囲において、現実世界の資産をはるかに上回るようになることです。

インターネット時代において、音楽著作権の保護と流通は常に課題でした。音楽ライセンスに NFT 技術を使えば、音楽の NFT を一つ購入するだけで、異なる音楽サービス事業者を通じて合法的に楽しめるようになります。Apple Music、Spotify、NetEase Cloud Music、QQ Music など、それぞれで音楽を購入せざるを得ない現在とは異なります。同様に、購入した音楽を自分のウェブサイト、ポッドキャスト、動画コンテンツの BGM として使うことも、現状では難しい問題です。しかし将来は、スマートコントラクトによる NFT ライセンスを使うことで、仲介の仕組みを介さず、さまざまな利用許諾や収益分配を容易かつ柔軟に実現できます。これは音楽の一例にすぎません。同じ仕組みは動画、写真、画像デザイン、記事コンテンツなどにも適用でき、NFT の活用場面は広範です。

NFT 小史

ArcBlock のチーフサイエンティストで Colored Coin の先駆者 Flavien Charlon（左）と、ArcBlock 創設者 Robert Mao（右）。2018年元日、パリにて

Robert Mao と Flavien Charlon は Microsoft Research Europe の同僚であり、共同研究者でした。Flavion は初期のブロックチェーン技術の開発と革新に携わり、Colored Coin 技術を推進しました。また、Colored Coin 実装で最も影響力のある企業 CoinPrism の創設者でもあります。彼はこう振り返ります。「Colored Coin について初めて聞いたのは Bitcoin 2013 カンファレンスで、すぐに興味深い用途へ活用できると考えました。当時、Colored Coin はまだ概念にすぎませんでした。コミュニティでは議論されていたものの、具体的で実用可能な実装はありませんでした。そこで、Colored Coin の標準 Open Assets Protocol を開発する時だと判断し、個人と企業の双方が Bitcoin に色を付けられるよう、Coinprism プロジェクトと Openchain プロジェクトを立ち上げました。」

ローマは一日にして成らず、NFT も同じです。NFT の歴史は2013年までさかのぼります。Colored Coin は、余分なフィールドにデータ形式を定義し、クーポン、デジタルコレクティブル、資産証明書など Bitcoin 以外のさまざまな資産を表現することで、Bitcoin の小さな単位に「色」を付けられるようにしようとしました。しかし、Bitcoin ブロックチェーンのアーキテクチャ上の制約と Bitcoin コア開発チームの反対により、Colored Coin の実験は最終的に失敗しました。それでも Colored Coin の誕生は、多くの人にブロックチェーン上で資産を発行する大きな可能性を認識させ、NFT のさらなる実験への扉を開き、その土台を築きました。

2017年末の Ethereum Waterloo Hackathon で発表された CryptoKitties は、初めて NFT を一般に広く知らしめました。CryptoKitties は、プレイヤーが仮想の猫を飼い、繁殖させ、取引できるブロックチェーンゲームです。開発チームは Ethereum のスマートコントラクトを使って、猫の遺伝子コードを決めるオンチェーン繁殖アルゴリズムを構築し、適切なインセンティブ設計によって「繁殖」のランダム性と予測可能性を両立させました。さらに、ダッチオークション用のスマートコントラクトを導入し、利益を求めて猫を購入・取引する動機を生み出しました。CryptoKitties の登場は2017年の前回の暗号資産強気相場と重なり、人気に拍車がかかりました。当時、人々が CryptoKitties の購入、繁殖、取引に熱狂したことで、Ethereum ネットワークは初めて深刻な混雑に陥りました。CryptoKitties のブームは、Ethereum プラットフォームにおける NFT の技術標準として ERC721 が確立される後押しにもなりました。ERC721 により、ブロックチェーンはブロック内の各 Token の所有権と移転を追跡し、NFT を識別できます。CryptoKitties の開発チームは、Ethereum プラットフォームの低いスループットと高額な Gas fee という限界をよく理解していました。そこで Dapper Labs を設立し、a16z や USV などの有力ファンドからベンチャー資金を調達して、NFT アプリケーション向けの Flow ブロックチェーン開発に乗り出しました。そして市場が2020年末から2021年初頭にかけて強気へ転じた時期に、業界最多のユーザー数と販売量を誇る NFT のキラーアプリ NBA Top Shot を立ち上げました。

デジタルアートやデジタルコレクティブルに加え、NFT はより幅広い用途で利用されています。ArcBlock が2020年6月の第1回 DevConで発行した NFT チケットと、参加者がチェックイン時に受け取った NFT バッジは、活用場面をゲーム、アート作品、コレクティブルからカンファレンス、教育、トレーニングへと広げました。さらに、DID (Decentralized Identity) と VC (Verifiable Credentials) 技術を NFT の実装標準に導入し、単純すぎて機能が不十分だった ERC721、ERC1155 などの NFT 標準の欠点を補いました。これはユーザーから好評を得て、業界からも注目を集めました。

NFT が拓く勇敢な新世界へようこそ

2021年の強気相場における NFT の台頭は、ブロックチェーン技術が成熟し、NFT の開発標準、インフラ、市場取引の舞台が整ったことによるものです。その結果、アート、コレクティブル、ゲーム、ドメイン名、仮想世界などの分野で NFT の活用が初めて爆発的な成功を収めました。これは、デジタル世界への適応力が最も高いエンターテインメント・コンテンツ業界が、NFT による所有権のデジタル化実験に最適な試験場であり、最も理解しやすい形で一般の人々へ普及させられることを示しています。インターネットの台頭時にも、この業界は率先して市場へ浸透し、従来のメディア・コンテンツ産業を変革しました。その実績が能力を裏付けています。

実務上、規制遵守における NFT の柔軟性は、FT に対する優位性となります。暗号資産は証券と非常によく似ているため、長年にわたり欧米の厳格な法規制と遅い立法過程によって、その発展が大きく制約されてきました。一方、NFT にはより柔軟に規制へ適合できる余地があります。ただし、今日の NFT ブームが業界の一部から「熱狂」と呼ばれるほどになった背景には、世界的なパンデミックによる通貨の過剰供給と各国の過剰流動性、テレワークと仕事・生活の仮想化の急加速、そしてロックダウンで自宅に退屈していた欧米の若者が投資家として続々と参入したことも大きく影響しています。Bitcoin、Dogecoin、NFT といったデジタル資産の人気を押し上げる、これらの強力な要因は過小評価できません。

しかし NFT の活用場面は、法外な高値が付く暗号アートやトレーディングカードといった、現在注目を集めるメディア商品をはるかに超えます。現実世界のあらゆる資産や権利・利益を NFT によって対応付け、トークン化できます。これからデジタル世界では、多種多様な新しい資産が NFT を通じて市場に登場するでしょう。一言でいえば、あらゆるものが NFT になり得ます。

世界の仮想化とデジタル化が加速するなか、NFT をプログラマーの視点から見るほうが、その本質に近づけるかもしれません。DeFi のイノベーターで YFI 創設者の Andre Cronje が述べるように、NFT はデータベーススキーマです。テーブルとカラムを定義でき、外部キーも設定できます。テーブルをまたぐ検索や結合なども可能です。NFT はそれ自体が希少性を生み出すのではなく、希少性を定義します。また、DeFi のさまざまなアーキテクチャも定義できるため、保険、オプション、債券、固定資産など、従来の金融商品はすべて NFT です。

さらに NFT と FT は組み合わせることもできます。たとえば FT を使って NFT の権利・利益を無限に分割したり、NFT に一定量の FT を含めてオプション、価値証明書、その他のより複雑なデジタル資産を作ったり、多階層にネストしたりできます。大手分散型取引所 Uniswap が新たに発表した V3 の製品設計では、資本効率を高めるため、Liquidity Provider が異なる価格帯の資金プールへ流動性を提供できます。そのため、取得する証明（LP Tokens）は ERC20 Tokens から NFT へ変わります。ポジションがそれぞれ異なるため、各ポジションが一つの NFT になるのです。

現在、NETs について広く合意された標準が存在しないため、大多数の NFT アプリケーションは Ethereum の ERC721 と ERC1155 を使用しています。これらの標準が定義するのは、資産の所有者を特定する方法と、オンチェーンでの流通方法だけです。オフチェーンデータの読み取り、保存、検証方法は考慮されていません。そのため、多くの暗号アート NFT では、マルチメディアファイルが中央集権型サーバーに暗号化も検証もされない状態で保存されています。簡単にダウンロード、コピーして別の場所へアップロードし、新しい NFT を生成できるため、誰が所有者なのかをめぐる争いが生じています。

ArcBlock は2018年以来、NFT の活用を深く探究し、実験を重ねてきました。ArcBlock の NFT ソリューション設計では、NFT はリソースとスマートコントラクトのようなロジックの両方を含みます。さらに ArcBlock は DID (decentralized identity) と VC (verifiable certificate) 技術を NFT の設計・実装と組み合わせ、前述のオフチェーンデータを検証する課題を解決します。これにより、チケット、証明書、バッジ、サービスのコンピューティングリソースなど、あらゆるリソースを NFT でモデル化・設計できます。現実世界における複雑なリソースの配分、移転、取引をオンチェーンの資産移転・取引へと単純化し、極めて洗練された標準化ソリューションを実現します。分散型デプロイのための ABT Node と、無限に拡張可能な組み合わせを実現する Blocklets により、ArcBlock platform で開発された NFT は、極めて幅広い活用場面を支援できます。Ethereum の Optimistic Rollup 技術をサポートする ArcBlock 技術による NFT は、ERC721 仕様と完全な互換性を保ちながら、Ethereum にはない性能とコスト面の優位性を提供します。

暗号アートやデジタルコレクティブルにおける NFT 人気の急上昇は、デジタル所有権をめぐる壮大な実験の始まりにすぎません。ある意味では、Ethereum の性能と Gas fee のため、実用的価値を持つ NFT を運用するのは依然として困難です。同プラットフォームは、デジタルコレクティブルのように、利用頻度が低く、やり取りが少なく、アプリケーションロジックが単純な NFT により適しています。NFT の利点を最大限に引き出すには、より高性能なシステムと成熟した Layer 2 技術が必要です。それが実現すれば、NFT はブロックチェーンの活用場面を単なるデジタル通貨や金融資産から拡大し、まだ活用されていない膨大な可能性を解き放つでしょう。NFT とブロックチェーンの上に築かれ、デジタル所有権の活用が本格化する新世界が、私たちを迎え入れようとしています。