Ruisi Finance 独占インタビュー：Mao Zhihong が Libra を解説

著者： 英子

メディア： Ruisi Finance（ID）

日付： 2019 年 6 月 20 日

6 月 19 日、Facebook が Libra のホワイトペーパーを公開し、インターネット業界、暗号資産業界、金融業界、政界で大きな議論を巻き起こしました。Libra の将来の利用シーン、各方面への影響、直面する課題や脅威などについて、Ruisi Finance は米国 ArcBlock の創業者兼 CEO、Mao Zhihong に独占インタビューを行いました。以下はその抜粋です——

1. Facebook がステーブルコイン Libra を発行する目的と野心は何でしょうか？

Mao Zhihong： Facebook の目的と野心は明白です。Facebook は世界で 20 億人を超えるユーザーを抱えており、その上に決済システムを構築することには大きな価値があります。莫大な経済的利益をもたらすだけでなく、Facebook のエコシステム全体を形成するうえでも戦略的な意味を持ちます。

Facebook は、WeChat や Alipay といったアジア企業が決済システムで大きな進歩を遂げるのを見て、羨望を抱かずにはいられませんでした。Facebook は以前にも電子決済システムを試みましたが、いずれも失敗しています。欧米で決済システムを発展させるのは非常に困難です。一方では金融規制が極めて厳しく、他方ではクレジットカード決済システムが非常に成熟しているためです。Facebook が同様の決済システムを構築すれば、PayPal や Square などの決済大手と真っ向から競うことになり、労多くして益の少ない取り組みになります。そこで今回、Facebook がブロックチェーン技術を活用し、ステーブルコインを足掛かりに独自の決済システムを構築するのは適切な選択です。

2. Libra の運営モデルと利用シーンはどのようなものですか？

Mao Zhihong： Libra が本質的に提供するのは基本的な決済サービスであり、もう一つは国境を越えた決済です。複数通貨のバスケットに連動し、国と国の間で既存の銀行の決済・清算ネットワークを迂回して支払いを行えるため、事業者にとって一定の魅力があるでしょう。

主な利用シーンは送金で、店舗間決済や C2C 決済などの支払いにも使われます。Facebook にはもともと、独自のグループやページなどを設けている多くの事業者がいます。Libra の公開後、こうした事業者は Facebook のソーシャルネットワーク上で決済できるようになります。また Facebook には Marketplace もあり、ユーザー自身がオークションのような取引を行うこともできます。これは、これまでやや低迷していた Facebook の marketplace にとって新たな機会になるかもしれません。

3. Libra は暗号資産業界にどのような影響を与えると予想しますか？世界の金融・決済構造にどのような変化をもたらしますか？Alibaba や Tencent にとって脅威になりますか？

Mao Zhihong： 短期的に見れば、Libra が暗号資産業界に与える影響は比較的ポジティブです。多くのユーザー、大規模な機関や企業が、ブロックチェーンとデジタル通貨のプラスの価値をより真剣に受け止めるようになります。これまでブロックチェーンやデジタル通貨に強い疑念やためらいを抱く人はまだ多くいましたが、Facebook のような世界的なトップ企業が参入することは、より多くの人がその価値を正面から捉え始めることを意味します。一方で、Facebook がデジタル通貨に取り組むのは、Google、Microsoft、Amazon などに後れを取ることを恐れ、焦っているからだと指摘する分析も多くあります。

これはもう一つの情報も示しています。テクノロジー業界の主要企業は、口では何と言っていても、実際には多かれ少なかれブロックチェーンやデジタル通貨の分野で何らかの努力や試みを行っている可能性があります。Facebook の今回の動きは暗号資産業界全体にとってかなり強力な刺激剤であり、今後数年でデジタル通貨の繁栄をもたらす可能性があります。ただし、ビットコインやイーサリアムなど既存のデジタル通貨、特にビットコインに短期的な影響を与える可能性は低いでしょう。本質的に、これらはまったく異なる技術で異なる問題を解決しており、ビットコインやイーサリアムの既存市場を奪うものではありません。むしろ非常に多くの既存ユーザーをもたらすため、促進効果があるはずです。

世界の金融・決済構造には間違いなく大きな影響をもたらします。最初に影響を受けるのは、国際決済や国際送金を手掛ける小規模企業です。Facebook は膨大なユーザー基盤を持つだけでなく、技術力も備え、ユーザーからの信頼もあります。次に、従来の金融機関への影響は当面それほど顕著ではないでしょう。しかし長期的に見ると、従来の金融機関の多くはユーザー体験や対応速度などの面で常に遅れており、この点では多少なりとも打撃を受けるでしょう。

Alibaba と Tencent にとっては、当面それほど大きな脅威にはならないと思います。Facebook は中国市場に参入しておらず、大規模なユーザー基盤を持っていません。また Libra のホワイトペーパーにも中国市場に関する内容はありません。

4. 政府は Libra プロジェクトにどのような姿勢を取るでしょうか？反対して阻止するのか、それとも慎重に見守るのでしょうか？Libra は国家の法定通貨の地位を脅かしますか？

Mao Zhihong： 政府の Libra に対する姿勢については、昨日（19 日）、米国議会議員が Facebook に公聴会への出席を求め、その結論が出るまで性急に通貨を発行しないよう求めたとの報道を皆さんも目にしたかもしれません。この問題の影響は大きくも小さくもなり得ます。米国は金融面で規制の厳しい国です。Facebook は米国企業である以上、海外財団という形を採るにせよ、有力な企業や機関と連携して推進するにせよ、米国の規制を回避することは基本的に不可能です。

欧州でも同様に、さらに強い規制を受ける可能性があります。米国と比べると欧州の金融規制はそれほど苛烈ではありませんが、欧州はプライバシー問題を非常に重視しています。一方、Facebook はプライバシー保護をめぐって絶えず論争にさらされ、悪名さえ広まっています。プライバシー保護に関してひどい経歴を持つこのような企業が金融業界に参入すれば、さらに多くの機微な問題に関わる可能性があります。人々が同社を信頼できるのか、これは大きな問題です。

この件について、政府は必ず厳格な規制を採用し、阻止さえ試みると私は考えています。したがって Facebook の通貨発行は、メディア、政府、規制当局のスポットライトと虫眼鏡の下で進めなければならず、非常に困難です。現在の報道を見る限り、欧州も米国もこの件にかなり懐疑的な状態にあるようです。Facebook の Libra が主権国家の通貨制度に影響を与えるかについては、小国には影響を及ぼす可能性があります。しかし米ドルや人民元に対しては、Facebook も影響を与えたいとは考えないでしょう。そうなれば問題がより難しくなるからです。

5. 他のステーブルコインと比べ、Libra の長所と短所は何ですか？USDT の地位を脅かし、ステーブルコイン市場に影響を与えるでしょうか？

Mao Zhihong： 他のステーブルコインとの比較では、技術的な成熟度はいったん脇に置きます。Libra は現時点ではどう見てもまだホワイトペーパーの段階で、長期間稼働しているステーブルコインとは比較できないからです。その設計上の位置付けを見ると、長所も短所もあります。そして、その両方が実は設計そのものに由来しています。Libra が連動対象とするのは複数通貨のバスケットですが、USDT は米ドルに連動しています。たとえば WeChat や Alipay が人民元に対応するようなもので、ユーザーの立場からは比較的理解しやすいでしょう。Libra は複数通貨のバスケットに連動するため、そのバスケットとの為替レートをどう安定させるかという問題が生じます。法定通貨自体が安定しておらず、小さな変動があります。この点について、現在のホワイトペーパーでは対応策が示されておらず、ユーザーにも理解しにくいでしょう。Facebook が Libra の発行後、国境を越えた決済という特性とユーザー体験をどう両立させるのか、私たちも見守りたいと思います。

6. Mastercard、PayPal、eBay などのバリデーターノードが Libra プロジェクトに参加する目的は何ですか？これらのバリデーターノードは Libra プロジェクトにどのような力をもたらしますか？また、その参加は暗号資産業界にとって何を意味し、どのような好材料なのでしょうか？

Mao Zhihong： Mastercard、PayPal、Visa などがバリデーターノードとして参加する理由は、実のところ理解に難くありません。Facebook が世界規模の決済システムを構築するには、Mastercard、Visa、PayPal、American Express のようなパートナーが必要なのは間違いありません。これらの企業にとっては新たな決済チャネルであり、過度に解釈する必要はありません。こうした伝統的な機関の参加も、Facebook の決済ネットワークにおけるパートナーにすぎません。これらのバリデーターノードの参加については、比較的中立的な見方をすべきです。暗号資産業界にとって悪材料ではないのは確かですが、必ずしも好材料とも限りません。彼らが参加するのはデジタル通貨やブロックチェーン技術に興奮したからではなく、Facebook の背後にある巨大なトラフィックを重視しているからです。誤った見方に惑わされてはいけません。

7. Libra プロジェクトは、技術面および商用化の過程でどのようなボトルネックや課題に直面すると予想しますか？

Mao Zhihong： まず Libra はコンソーシアムチェーンです。技術設計は比較的オーソドックスで、基盤アーキテクチャは典型的な POS ブロックチェーン設計です。個人的には Tendermint の設計を大いに参考にしているはずだと感じます。このような構造設計である以上、目新しい革新を数多く盛り込むことはなく、多くの落とし穴も回避しているため、技術的リスクは高くありません。ただし Libra はイーサリアムや他のチェーン上に構築されているのではなく、まったく新しいブロックチェーン体系を採用しています。Facebook がどれほど大きなチーム資源と技術力を持っていても、新しいソフトウェアシステムが安定するまでには時間が必要です。

Libra にとって最大の課題は、やはりビジネスと規制の問題でしょう。各国政府から強い反対に遭うのか。過去にユーザーのプライバシーを侵害し、尊重してこなかったことが、人々の Libra に対する深刻な不信につながるのか。これまではソーシャルネットワーク上の個人情報が漏洩するだけでしたが、Libra で漏洩するのは金融情報と詳細な本人情報です。Libra は必ず非常に厳格な KYC（顧客本人確認手続き）を実施すると私は考えています。つまりユーザーは、個人情報、住所、身分証明書、出生証明書、パスポートなどの情報や資料を Facebook に提供する必要があります。これまでプライバシー保護がこれほど不十分だった企業に、そのような機微情報を提供しようと思うユーザーがどれだけいるでしょうか？

また、Libra の複数通貨バスケットの仕組みをどう円滑に運用するかも、かなり難しい問題です。Libra が成功するかどうかは、その上で活動する事業者にもかかっています。

原文リンク：Libra の背後にある懸念、野心、課題